2020年8月，住建部和人民银行联合出台重点房地产企业资金监测和融资管理规则，即业内所称三条红线政策。该政策通过设置三大财务指标阈值，全面约束房企融资行为，标志着我国房地产金融审慎管理制度正式落地。
红线一：剔除预收款后的资产负债率＞70%
要求房企降低经营杠杆，避免过度依赖预售资金维持周转。
红线二：净负债率＞100%
控制企业债务规模，防止通过高杠杆激进扩张。
红线三：现金短债比＜1倍
确保企业短期偿债能力，防范流动性风险集中爆发。
三条红线本质是建立房企融资的分级响应机制：
头部房企加速去杠杆，中小房企面临并购重组压力。2021年以来，行业出现明显分化，财务稳健型企业获得更多优质资源。
资产处置：出售非核心资产回笼资金
股权融资：通过配股、分拆上市补充权益
销售回款：加快周转提升经营性现金流
债务重组：协商展期降低短期偿债压力
2022年政策进入优化阶段，部分城市试点三道红线弹性管理，但整体监管框架保持不变。未来将呈现以下特征：
房企应建立三线四档动态管理模型，重点关注：
三条红线政策正在深刻改变房地产行业的发展逻辑，从规模导向转向质量导向。理解政策本质、把握监管意图，将成为房企可持续发展的关键能力。